窗簾布

　　11月17日，連接滬港兩地股市的滬港通正式啟動，兩地資本市場在真正意義上實現了互聯互通，中國的資本市場也迎來了“滬港通時代”。對於滬港通的到來，券商、基金、個人投資者都在摩拳擦掌，準備迎接新的機會。但是，由於兩地在監管方式、交易制度、投資理念等方面存在差異，機構和個人投資者是否已真正做好準備？
　　券商“摩拳擦掌”
　　記者在北京多家券商的營業部瞭解到，近日向營業部咨詢滬港通業務的投資者顯著增多，各券商也為吸引投資者做了較為充分的準備。國泰君安、申銀萬國、海通證券等主要券商港股通的開戶數，目前都已接近或超過萬戶。中信證券首席財務官葛小波近日就公開表示，“作為首批參加滬港通交易的券商，過去的一個多月以來，我們經歷了各種測試，從境內到境外和從境外到境內的渠道，因此從技術準備角度來講，迎接滬港通的準備工作已經非常充分。”
　　西藏同信證券也是首批89家參與滬港通交易的券商之一。公司董事長賈紹君在接受《經濟日報》記者採訪時表示，為了備戰滬港通，西藏同信做了充分的準備，包括與交易所系統對接、增加滬港通相關的投資咨詢內容，如介紹港股通業務的基本規則和特殊性等，為客戶未來參與香港市場的投資提供支持和服務，等等。
　　毫無疑問，滬港通將利好券商的經紀業務，尤其是首批獲准參與交易的89家券商，都將迎來提升業績的一次機遇。國泰君安營業部工作人員告訴記者，為爭取潛在客戶，公司舉辦了各種港股通投資者教育活動，還自主研發了港股通櫃面系統，並更新了原有的富易交易系統。
　　也有券商認為，滬港通在提供機遇的同時，也對券商的研究能力提出了新的挑戰。光大證券有關負責人認為，與滬深股市相比，港股市場有大量港澳乃至外國公司掛牌交易，這些上市公司在宏觀環境、發展階段、公司治理等方面與A股存在較大差異。與此同時，香港市場衍生品交易發達，做空機製成熟，且不設漲跌停板，股價單日可能出現巨大波動，這些都將考驗券商的投研能力。
　　散戶仍待熟悉港股
　　江蘇南京市民陳先生已有10多年的股票投資經驗，對滬港通的推出也表現出濃厚興趣，他在接受記者採訪時表示，目前的關註點主要在滬港通對A股相關板塊的行情影響上，過段時間可能會涉足港股，面臨的最大難題主要是對香港的市場和相關股票不熟悉，“特別是對一些交易規則，還不太清楚”。
　　據中國證券登記結算有限公司總經理戴文華透露，港股通初期設定了50萬元的投資門檻，此前A股市場證券市值超過50萬元的個人投資者約有150萬人，但隨著滬港通臨近及近期股市做多熱情的影響，目前已經達到210萬人，如果加上賬戶內的資金，符合港股通投資門檻的約有400萬人。
　　目前，國內投資者面臨的主要困難是對香港市場不熟悉，比如對交易規則、信息披露等不太清楚。另外，還有一些個人投資者對香港市場有所瞭解，他們均對香港市場的風險表示了擔憂。
　　曾經在香港工作過的王舒向記者表示，他個人的體驗是，“香港市場在對上市公司的信息披露規範管理上確實很嚴格，投資者可以形成較為明確的預期。香港市場主要是價值投資為主，很少有股票在公告前出現股價的異動，如果業績很好，即使是披露後入，仍然可能有很大幅度的上漲。因此，整體感覺港股市場更有效率，比如在停牌的問題上，A股往往停牌長達數月，而港股一般公告之後就會復牌。”
　　家住北京市上地的範先生也曾經購買過港股，“個人感覺香港市場風險更大，因為港股沒有漲跌幅限制，需要相當豐富的投資經驗。一些大公司的信息披露做得比較好，相對透明度高一些，但還有大量的小公司，雖然股價較低，但投資者不容易瞭解到信息，貿然購買其股票，風險很大。”
　　基金公司佈局新產品
　　對於達不到50萬元投資門檻的投資者來說，基金或是較好的選擇。《經濟日報》記者瞭解到，眾多基金圍繞滬港通的推出均有所佈局。比如，南方基金的南方恆生指數ETF新產品申請已於日前獲中國證監會受理，獲批後或將成為國內首只滬港通基金，這將規避港股通50萬元的投資門檻。此外，華夏基金也設計了滬港通恆生指數ETF，日前已上報證監會。
　　易方達基金也正在考慮開發專門針對滬港通的分級基金等交易類基金產品。同時，由於易方達恆生H股ETF所投資的港股與目前公佈的可投資標的高度重合，該基金也正在考慮轉變交易方式，因為相比QDII的通道，滬港通更有效率，費用也更低。
　　在眾多基金公司看來，滬港，通比QDII具有更多的制度和效率優勢。南方基金就表示，南方恆指ETF基金產品推出後，有望實現比現有港股QDII基金更高的運作效率。同時，如果未來滬港通系統能夠進一步實現整合和升級，相關基金產品的運作效率還有望進一步提升。該基金負責人介紹說，因為目前港股基金需要在香港開立資金和證券賬戶，涉及境外托管行、境外券商的交易和清算，運作費用較高。一旦新的滬港通基金獲批，將不需要境外托管行及在香港開戶，因此可以為投資者節省投資港股的成本。
　　目前，有一定實力的基金公司均在積極研究新的產品，以適應滬港通的相關制度設計，滿足投資者的需求。而對於眾多無法達到50萬元投資門檻的投資者來說，基金也為他們打開了投資港股的大門。(記者 陸敏)　　（原標題：滬港通“列車”今天啟程——中國資本市場走進新時代）